Liquidez dólares a pesos en LATAM: SPEI*, exchange y OTC

Si gestionas tesorería en LATAM y necesitas convertir dólares a pesos con rapidez y bajo slippage, esta guía compara las dos rutas principales: exchange por API y mesa OTC. Verás cuándo usar cada una, cómo fondear en dólares o stablecoins, y cómo liquidar por la plataforma de pagos SPEI* 24/7 para tener MXN listos para usar, con criterios prácticos de costo total, tiempos y control operativo.

¿Qué es “liquidez dólares a pesos” para un desk institucional?  define precio ejecutable, cash usable, certidumbre, eficiencia de capital.

Para un desk institucional, liquidez no es solo “encontrar quien te compre o te venda”. Es la capacidad de convertir tamaño (size) en MXN disponibles en la cuenta bancaria correcta en el momento exacto y al costo esperado, sin sorpresas en el precio ni en los tiempos. Esa liquidez se mide a lo largo de cuatro vectores operativos:

1. Precio ejecutable: el diferencial entre la mejor cotización visible y el fill real que obtienes al empujar tamaño. En la práctica, la pregunta es: si entro con 250 mil, 2 millones o 10 millones de USD, ¿cuánto me separa del mid y cómo se comporta el spread por cada bloque adicional? La liquidez institucional implica que el proveedor pueda absorber volumen con resiliencia del libro y/o acceso a pools profundos, manteniendo la consistencia del spread a lo largo de la ejecución.
   
   
2. Velocidad hasta “cash usable”: no basta con cerrar el trade; el MXN debe asentarse en la cuenta de destino por SPEI* en la ventana que el negocio requiere. En tesorería corporativa esto se traduce en tiempo a disponibilidad: el cronómetro corre desde el funding en USD, pasa por la ejecución del FX y termina cuando el beneficiario ve el saldo MXN acreditado. Liquidez real significa que ese ciclo puede ser minutos u horas, no días.
   
   
3. Certidumbre operativa y de contraparte: un desk valora certeza. ¿La cotización es firme o indicativa? ¿Quién asume el market risk entre la aceptación del precio y el settlement? ¿Hay límites preacordados, horarios extendidos, atención 1:1 y playbooks de contingencia? En liquidez USD→MXN, la clave es minimizar fricciones: menos intermediarios, rutas locales claras, reglas de cut-off y soporte 24/7. Con una API de integración SPEI* instruyes retiros directamente desde tu back-office, estandarizando beneficiarios (whitelists), folios y confirmaciones para reducir tiempos a cash usable.
   
   
4. Eficiencia de capital: los mejores proveedores reducen o eliminan el prefunding, liberando caja para el negocio. Un flujo óptimo permite fondear en USD o stablecoins, ejecutar el cruce y pagar en MXN sin costos ocultos por “parking” de liquidez ni esperas prolongadas. Menos efectivo inmovilizado = menor costo de oportunidad.

¿Qué ruta te conviene: exchange/API o mesa OTC?

¿Cuándo usar order book por API? (tickets medianos, TWAP/VWAP, auditoría).

El order book es ideal para tickets medianos y estrategias sistemáticas que buscan automatización por API y transparencia de mercado. El flujo típico luce así: fondeas con USD o stablecoins, enrutas órdenes limit o market contra los pares disponibles (según tu set-up de enrutamiento), ejecutas en una o varias tandas y, al finalizar, retiras MXN por SPEI* a la cuenta bancaria del beneficiario. La principal virtud es la programabilidad: puedes calendarizar, fragmentar (TWAP/VWAP), controlar límites de riesgo y monitorear métricas de ejecución en tiempo real.

El costo es predecible y ligado a la estructura de tarifas y al spread observado. La consideración clave está en el tamaño: si pretendes barrer varios niveles del libro, conviene calibrar el slice size y la cadencia para mantener el slippage dentro de tus umbrales. Para equipos con playbooks cuantitativos, esta ruta ofrece operación 24/7, replicabilidad y auditoría fina de cada fill.

¿Cuándo usar OTC RFQ? (bloques grandes, precio firme, SLAs).

La mesa OTC sobresale cuando necesitas mover bloques grandes con bajo impacto y precio firme bajo modalidad RFQ. Operativamente, solicitas una cotización, fijas tamaño y, al aceptar, el desk ejecuta contra su red de proveedores y liquidez propia para optimizar el fill, devolviéndote certidumbre sobre el tipo de cambio final. Tras la ejecución, instruyes el payout en MXN por SPEI* a uno o múltiples beneficiarios. 

Para tickets de siete cifras o cuando la ventana de mercado es delicada, el OTC reduce ruido de microestructura, te asigna un punto de contacto único y agiliza el settlement con acuerdos de límites, SLAs y runbooks de contingencia. En resumen: menor slippage, spreads competitivos por volumen y operación hecha a la medida.

Bitso Business combina cobertura regional (EE. UU., México, Brasil, Colombia y Argentina) con rails locales para cobros y pagos, incluyendo SPEI* en México. Esta arquitectura unificada habilita pagos transfronterizos USD↔MXN con entrega local por SPEI, reduciendo tiempos de acreditación y fricción operativa.

El modelo prioriza la eficiencia de capital (menos prefunding), reduce intermediarios y habilita tanto la ruta exchange/API como la mesa OTC para cubrir desde tickets medianos hasta operaciones de gran tamaño con spreads competitivos y soporte especializado.

Flujo USD→MXN con SPEI* (paso a paso)

1. Fondeo en USD o stablecoin.
2. Ejecución del FX vía exchange (automatizado por API) o vía OTC (RFQ y precio firme para tamaño grande).
3. Liquidación en MXN a cuentas mexicanas por SPEI*.
4. Conciliación con reportes de órdenes, fills y retiros integrados a tu back-office.
   
   

¿Cómo reducir spread efectivo e impacto?

• Trading sistemático con tickets medianos: prioriza latencia, automatización y previsibilidad de costos; la ruta exchange/API suele maximizar control y repetibilidad.
• Bloques grandes y sensibles al mercado: prioriza precio firme, bajo market impact y tiempos de entrega; la mesa OTC te protege del slippage y acelera settlement.
• Cobertura regional multipaís: combina API + OTC para aprovechar FX y pagos locales en una sola plataforma.
  
  

¿Cuándo usar OTC RFQ? (bloques grandes, precio firme, SLAs).

En USD→MXN, el spread total que realmente pagas no es sólo el diferencial visible; incluye impacto de mercado, liquidez disponible por nivel y costos de ejecución. La profundidad del libro determina cuántos MXN puedes capturar sin desplazar el precio; la resiliencia indica qué tan rápido el libro “se recompone” tras tus fills.

Cuando operas por exchange, controlar tamaño por slice, espaciar órdenes y elegir franjas horarias con mayor actividad suele reducir el impact cost. Si la urgencia es alta o el tamaño es sensible, la RFQ OTC te ancla a un precio firme y externaliza el riesgo de ejecución al proveedor, que agrega liquidez de múltiples fuentes para mantener el spread competitivo.

Otro aspecto crítico es el horario. La operación 24/7 permite ejecutar fuera de ventanas bancarias, pero la microestructura puede cambiar: en horas de baja actividad, el ancho del spread tiende a ampliarse y la profundidad por nivel puede reducirse.

Por ello, los desks con objetivos de costo ajustado suelen combinar calendarios de ejecución con límites de slippage, monitoreando fill ratios, markouts y reversion a minutos u horas del trade. Finalmente, la eficiencia de capital impacta el costo total: evitar prefunding prolongado reduce el carry y el costo de oportunidad, especialmente en operaciones recurrentes.

Compliance y operación institucional (KYC/AML, Travel Rule, whitelists, 2FA)

La liquidez institucional solo es útil si viene acompañada de gobernanza y cumplimiento. En escenarios USD→MXN, los equipos de riesgo exigen procesos robustos de KYC/AML, monitoreo transaccional, screening de sanciones, verificación de origen y destino de fondos y trazabilidad completa del flujo desde el funding hasta el SPEI* final. 

Para operaciones con cripto o stablecoins, el estándar incluye análisis on-chain cuando aplique y aplicación de la Travel Rule en los corredores que lo requieren.
En la operación diaria, la segregación de cuentas, los límites preacordados por entidad y por horario, y los acuerdos de nivel de servicio (SLAs) dan previsibilidad a la tesorería. Un buen proveedor ofrece reportería detallada (órdenes, fills, markouts, retiros), controles de doble autorización, whitelists de beneficiarios y pruebas de vida de las integraciones para evitar errores de enrutamiento. 

En eventos de mercado, deben existir runbooks de contingencia: rutas alternas de pago, failover de conectividad y comunicación directa con el desk para sostener el settlement 24/7 sin comprometer el cumplimiento.

Los brokers que atienden clientes con exposición en dólares suelen necesitar on/off ramps ágiles: cobran en USD o stablecoins, convierten a MXN y dispersan nóminas o proveedores por SPEI* en cuestión de horas. Los desks de arbitraje aprovechan la operación 24/7 para capturar ineficiencias de precio en USD/MXN y mantener inventarios en niveles óptimos sin incurrir en grandes costos de prefunding.

En banca corresponsal o fintechs de pagos, la entrada y salida de grandes volúmenes demanda una mesa que pueda absorber picos de liquidez, cotizar de forma competitiva y liquidar de inmediato; cuando el negocio crece en múltiples países, una sola integración para FX + pagos locales reduce fricción operativa y acelera lanzamientos.

Métricas para tu comité de riesgo (markout, cash usable, SLA)

En comités de riesgo y finanzas, el eje es el costo total de conversión y la velocidad a disponibilidad. El costo total integra spread observado, impacto de ejecución y fees explícitas; un análisis serio compara pre-trade mid vs post-trade effective rate ponderado por tamaño, además del markout a 5–30 minutos para medir calidad de ejecución. La velocidad se refleja en el tiempo a cash usable: desde el momento del fill hasta el SPEI* acreditado en el beneficiario. 

Para quienes buscan liberar caja, el indicador de capital inmovilizado por prefunding frente a liquidación instantánea muestra el ahorro real. Completa el tablero con tasa de error operativa (rechazos de pago, reintentos, breaks de conciliación) y SLA de mesa (tiempo de respuesta RFQ, tasa de fill al primer intento). Estos números cuentan la historia completa más allá del spread nominal.

Checklist de implementación (rápido)

1. Define la ruta principal (exchange/API u OTC) según tamaño, urgencia y gobierno de riesgos.
2. Conecta rails locales y valida whitelists de beneficiarios para SPEI*.
3. Prueba operación 24/7 en un día crítico y mide tiempo a cash usable.
4. Alinea límites, SLAs y compliance con tu proveedor.
5. Instrumenta métricas de ejecución (slippage, markout, tasa de error, conciliación).
   
   

Preguntas frecuentes

¿Puedo fondear con stablecoins y recibir en MXN?
 Sí. Puedes fondear con USD o stablecoins, ejecutar el FX y retirar a MXN por SPEI*.
¿Qué opción me conviene para 7 cifras?
 Para tamaños grandes y sensibles, la mesa OTC entrega precio firme, menor slippage y ejecución discreta.
¿Puedo operar fuera de horario bancario?
 Sí. La operación 24/7 permite ejecutar y liquidar cuando tu estrategia lo requiera.


Si buscas liquidez dólares a pesos con spreads competitivos y liquidación SPEI*, contáctanos. En Bitso Business tenemos la mejor solución.

*NVIO Mexico enables direct access to SPEI and provides payment services in full compliance with Mexican regulations. NVIO Pagos México, S.A.P.I. de C.V., IFPE (“NVIO Mexico”), is an entity authorized and regulated by Mexico’s National Banking and Securities Commission (CNBV). Learn more at nvio.mx/terms.